腎虧房事無力等等一切關于啪啪啪進補的相信大家腦海中一定會閃過匯仁腎寶，近日匯仁腎寶曝出每片成本0.18元 瘋狂廣告燒錢致"被掏空"，利潤高達14倍。下面Mshishang小編帶大家去了解下匯仁腎寶最新相關消息。

匯仁腎寶百科資料

匯仁腎寶是匯仁集團于1996年推出的一款OTC產品,純中藥制劑, 精選22種名貴中藥而成,溫補腎陽,扶正固本.房事后及時使用腎寶片,能有效解決腎透支等癥狀，三朝古方，中國發明專利產品.

匯仁腎寶片是由匯仁集團生產的，匯仁集團創建于1992年，是一家大型醫藥企業集團。

主要成分

淫羊藿、葫蘆巴、金櫻子、熟地黃、補骨脂、蛇床子、制何首烏、肉蓯蓉、枸杞子、菟絲子、五味子、覆盆子、黃芪、紅參、白術、山藥、茯苓、當歸、川穹、小茴香、車前子、炙甘草。輔料為羥丙基纖維素、硬脂酸鎂、二氧化硅。

功能主治

調和陰陽，溫陽補腎，扶正固本，增強體質、抗衰延年。用于腰腿酸痛，陽痿遺精，精神不振，夜尿頻多，畏寒怕冷;婦女月經過多，白帶清稀等。

“喝匯仁腎寶，他好我也好”近乎轟炸式的電視廣告，讓匯仁藥業的“補腎神品”匯仁腎寶風頭強勁。近日匯仁藥業正進入IPO的闖關階段。

關注

匯仁腎寶零售價為成本價14倍

在證監會的統計表中，匯仁藥業的審核狀態為“已反饋”。按慣例意味著該企業距離上市近了一步，最終能否“過關”，市場拭目以待。

據招股書顯示，匯仁腎寶片在2016年上半年的平均單位成本僅0.18元/片。在西安市場，匯仁腎寶片每盒裝126片，市面上單盒零售價為322元，等于每片零售價2.56元，而以成本0.18元/片計算，其每盒的成本價僅為22.68元(未計算包裝、物流、渠道、廣告、零售、稅費等費用)，這樣一算，零售價大約是成本價的14倍。北京青年報記者注意到，在北京市場，同樣規格的一盒，其零售價提高3元，為325元。

其招股書顯示，匯仁腎寶銷售額從2013年的9600多萬增長至2015年的12.8億元，速度可謂驚人。2013年至2016年6月，匯仁腎寶片銷量約為18億片，其中2015年銷量超過8億片。

追訪

毛利率去年上半年達86%

近年匯仁藥業業績不俗，營收直線上升，2013年至2016年6月，匯仁藥業實現營收為4.57億、9.08億、14.85億、7.59億元。

匯仁腎寶逐漸成為貢獻公司近九成業績的主打產品。2013年至2015年間，匯仁腎寶營收占比分別為21.33%、68.49%、86.12%。

據招股書顯示，匯仁腎寶片在2016年上半年平均單位成本僅0.18元/片，經銷價為1.9元/片，平均毛利率達到86.48%。

以腎寶片這樣高的毛利率指標衡量，同行業上市公司只能屈居下風。去年上半年，擁有六味地黃丸(也可以補腎虛)的九芝堂毛利率為59.45%，其他如桂林三金、廣譽遠、東阿阿膠、啟迪古漢等知名公司的同期毛利率平均67.46%。匯仁藥業指出，公司主營業務毛利率高于同行業公司平均水平，因主要產品不同，其他可比上市公司側重于補腎類之外的其他細分品類。華安證券投資總監屈放表示，“補腎類藥品毛利高首先是因為需求可觀。”

截至一季度末的各重點行業毛利率中，生物制藥行業平均毛利率為31.22%，僅次于飲料行業，甚至高于地產、銀行等外界眼中的高利潤行業。

聚焦

匯仁藥業去年上半年凈利潤下滑

雖然有奇高的毛利率，但是匯仁藥業凈利潤并不高。有業內人士指出，匯仁藥業凈利潤不高也可能與其銷售費用偏高有關。匯仁藥業表示，公司為了擴大銷售規模，于2014年開始逐步增加廣告費用投入，2014年度、2015年度公司廣告與業務宣傳費分別為3.79億元和6.66億元。也就是說，2015年14.85億元的營業收入里，將近45%花在了廣告宣傳上。

有媒體統計，2013年至2016年6月，匯仁藥業的銷售費用達19.38億元，其中13.45億元為廣告與業務宣傳費用，占比近七成。

匯仁藥業廣告費占營收比重呈逐年上升之勢。2013年至2016年6月，該公司廣告費占營收的比重為8.46%、33.9%、44.85%、43.76%。對此，匯仁藥業在招股書中提出，隨著公司經營規模不斷擴大，較為集中的廣告投入可能會帶來邊際效益遞減的風險。

巨額廣告投入也削減了該公司凈利潤。北青報記者發現 ，去年上半年匯仁藥業似乎迎來一個臨界點。與往年比，其營收、廣告費與凈利潤之間，并不成比例。2013年至2016年6月，匯仁藥業實現營收為4.57億、9.08億、14.85億、7.59億元。廣告與業務宣傳費分別為3865萬元、3.08億元、6.66億元、3.32億元。凈利潤分別為8000萬、1.7億、3.4億和7778萬元。在同期營收和廣告穩步增長的基礎上，凈利潤卻出現明顯下滑。

分析

電視廣告燒錢模式是否將被終結

匯仁藥業主打產品為匯仁腎寶，通過電視廣告作為重要營銷手段，其風險不容小覷。市場質疑，此前屢試不爽的電視燒錢模式是否有被終結的危險?

匯仁藥業招股書顯示，其成立于2002年4月3日，主營業務為中成藥及化學藥的研發、生產及銷售。值得一提的是，根據匯仁藥業招股書，長白山保護開發區的廣赫祥參業有限公司是重要供應商，2014年其向匯仁藥業銷售476萬元，是當年匯仁藥業的第四大供應商，但廣赫祥參業在全國企業信用信息公示系統披露的2014年年報顯示，其2014年全年銷售額只有181萬元。

匯仁藥業收入來源集中，對主要產品匯仁腎寶的依賴度很大。招股書顯示，2013年、2014年、2015年匯仁腎寶的銷售收入分別為9649萬元、6.19億元、12.77億元，占匯仁藥業主營業務收入比例分別為21.33%、68.49%、86.12%，而從2016上半年可以看到，匯仁腎寶更是已經占據去年上半年主營業務收入的88.58%。

這種收入依賴單一產品的營收模式會不會隱藏著風險?中略資本創始人高劍鋒指出，藥品生產企業可分為研發為主和營銷為主，匯仁藥業明顯屬于后者，其匯仁腎寶由于是保健品，可以接近看作是普通消費品了，對廣告依賴度大。

業內人士指出，由于匯仁腎寶消費群體對位中老年男性，在電視媒體逐漸衰微的情況下，若是想繼續靠加大廣告投入來拉動銷量比較難。據招股書顯示，近幾年公司職工薪酬不斷增加，2013年至2016年6月分別為1718萬元、3178萬元、7130萬元、4127萬元。其原因是，隨著銷售規模的擴大，銷售人員數量不斷增加，隨著銷售業績提升，人均薪酬同步增長。同期，業務推廣費分別為3837萬元、5295萬元、1.10億元和6494萬元，主要為客戶培訓費、消費者培訓費和終端信息費等。

爆料

曾因銷售劣藥受處罰

作為準備IPO的“選手”，匯仁藥業雖然頂著業績光環，但也不乏生產銷售劣藥等“黑歷史”。

2017年1月，江西省食藥監局官網披露2016年9月至12月的藥品生產監督檢查及處理情況，顯示匯仁藥業片劑、中藥飲片等產品存在13項一般缺陷項目，要求進行整改。

此外，匯仁藥業還因環保受到舉報。2016年7月27日，江西省環境保護廳官網披露，中央環境保護督察組7月進駐江西受理的環境信訪案件中，有群眾舉報關于匯仁藥業晚間排放刺鼻氣體。

根據新股發行規定，公司在最近36個月內如果存在違反環保法律、行政法規或規章，受到行政處罰且情節嚴重或者受到刑事處罰的，不得IPO。不過，一位IPO律師曾對媒體表示，環保處罰要求情節嚴重，判斷是小處罰還是大處罰需要主管部門出具相關證明，上述情況不會構成匯仁藥業IPO的障礙。